我有一个客户，在苏州做了十几年房建总包。上个月他找我喝茶，说了一句让我印象很深的话：“王工，一季度央企跌成那样，我心里没底。现在半年过去了，成绩单该出来了吧？”
他说完，我把刚整理完的几家建筑央企上半年数据推给他。
截至本文发稿，从已公布上半年数据的三家央企成绩单看，一个趋势已经足够清晰：分化没有收窄，境外是最确定的增长。
先看已交卷的三家中国中冶是第一家交卷的。7月14日，中冶发布了1-6月新签合同情况简报。上半年新签合同额同比下降24.5%，是三家已交卷央企中降幅最大的一家。7月24日的二季度经营数据进一步显示，拖累它的不是冶金主业——黑色冶金工程新签617.2亿元，同比增长23.0%。真正的拖累是基本建设业务，暴跌34.5%。中冶的核心能力并没有衰退，是基建业务在替行业大势买单。
中国建筑是第二家。7月23日公告显示，上半年新签合同额24647亿元，同比下降1.5%。这个降幅和1-5月的1.8%相比，上半年收窄到1.5%——但房建以外的基建业务同比下降10.8%，压力点转移了，不是压力消失了。结构里藏着两个亮点：房建业务逆势增长3.7%（注：中建房建含公共建筑与工业建筑，与住宅地产非同一口径），境外新签1655亿元，同比增长44.2%。
中国电建是第三家。7月27日公告显示，上半年新签合同额同比下降9.73%。一季度的时候这个数字还是正增长6.5%。三个月过去，由正转负。但拆开看，冰火两重天：能源电力业务上半年新签3862.65亿元，同比下降10.46%，而境外业务上半年新签1973.24亿元，同比增长39.29%。境内业务在收缩，境外业务在扩张。
三家已交卷的央企，全部负增长。其余五家还没交卷，整体降幅是否收窄尚无法判断。但已交卷的三家全部负增长，至少说明一个趋势：上半年的压力比一季度更大，而不是更小。
境外是增长的最大公约数三份半年报里，最亮眼的数字都指向同一个方向——境外。
电建境外新签1973亿元，同比增长39.29%，占比仍稳定在三成以上。建筑境外新签1655亿元，同比增长44.2%。两家央企境外同时高增40%上下，这已经不是某家企业的个体表现，而是行业性的趋势信号。
电建不是在“熬过寒冬”，是在“换一个季节”——国内做存量，境外做增量。
建筑同样如此。这与我们此前的判断方向一致：东南亚、中亚、中东的基建需求还在往上走。苏州的建筑企业，特别是做电力、市政、房建的，可以关注央企的境外分包机会——央企拿总包、你拿分包，央企出资质、你出人员和施工能力。据我们了解，苏州已经有多家建筑企业通过联合体模式拿到了境外项目。
上半年的成绩单里藏着两个信号第一个信号：分化没有收窄，反而在加剧。 一季度是“大家一起跌”，但电建和化学至少还有亮点。到了上半年，电建的能源电力业务从正增长变成了负增长，只有境外还在撑着。中铁和铁建的半年报还没出，但一季度分别暴跌39.6%和27.4%，二季度很难出现根本性逆转。中冶主业冶金工程明明在增长，却被基建业务拖累到-24.5%——同一个行业、同一份成绩单，差距越拉越大。
第二个信号：房地产还在往下走。 一季度全国房地产开发投资同比下降11.2%。据国家统计局数据，上半年这个降幅扩大到了18%。房子卖不动，开发商不开新项目，房建总包和相关的机电、装修、地基基础等专业分包全部跟着承压。做房建的企业，上半年日子比一季度更难熬。
三个问题，你现在就该问自己我那客户看完数据之后，沉默了几分钟。然后他问了我三个问题，我建议你也在心里问一遍。
问题一：你的业务结构里，有没有产业项目或新能源的占比？
如果没有，你打算怎么切入？建筑靠房建稳住了局面，电建靠境外找到了增长点——它们的业务结构调整不是一夜之间完成的。你现在不动，三年后你的业务结构还是老样子。
问题二：你的应收账款占营收的比例是多少？
房地产继续恶化意味着甲方付款周期只会更长。用16号文的涉诉“双免保”白名单、省转贷资金等纾困政策缓解资金压力。16号文重点整治强制接受“工抵房”，这意味着你手里多了一张谈判牌——不是只能被动接受，而是可以拿着文件跟甲方谈现金支付或更合理的付款方式。
问题三：你有没有考虑过跟着央企出海？
不是拿境外总包，而是关注央企境外项目的分包招标信息。电建和建筑境外业务高增40%上下，这个趋势不是短期波动。
上半年的成绩单不是让你看“别人考了多少分”，是让你看“考题已经变了”。产业项目、境外市场——这两张新考卷，央企已经开始答题了。你还在做旧卷子吗？
你公司的业务结构里，产业项目和境外分包占多少？评论区告诉我，帮你看看你的转型方向在哪。
本文核心信息来源
- 中国中冶2026年1-6月新签合同情况简报（7月14日公告）及二季度经营数据（7月24日公告）
- 中国建筑2026年上半年经营情况简报（2026年7月23日公告）
- 中国电建2026年上半年经营情况公告（2026年7月27日公告）
- 国家统计局2026年上半年全国房地产开发投资数据
- 《关于加快全省建筑业转型升级的若干措施》（苏政办发〔2026〕16号）
- 一季度经营数据详见前期文章《崩了？八大央企一季度最惨跌近40%》